تزریق منابع به تنهایی کارساز نیســـــت! /عــــــدم اطمینـــــــــــــان سهامداران در پی وعده‌وعیدهای بی‌اســــاس / نمادهای فلزی پتانسیل رشد دارند

محمد ابراهیم سماوی مدیر تحلیل گروه صنعتی و معدنی امیر و کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با زهرا فعله‌گری خبرنگار پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد اظهار کرد: ماهیت بازارهای مالی، به ویژه بازار سرمایه مبتنی بر اصول اقتصادی و دموکراسی است. در حقیقت ماهیت اقتصاد بر اساس تعادل بوده و اگر این مهم به علت دخالت دولت و حاکمیت به هم بریزد، بازار از مسیر اصلی خود خارج شده و دچار ایراداتی اساسی می‌شود.

وی اضافه کرد: دخالت دولت می‌تواند اشکال مختلفی از جمله قیمت‌گذاری دستوری، حمایت‌های بی‌جا، وعده‌وعید بی اساسی که به آن عمل نمی‌شود و غیره داشته باشد. هرگونه دخالت دولت در بازار، فارغ از اثرات مثبت یا منفی آن در کوتاه مدت، آثار زیان‌بار و منفی را در بلندمدت به جای می‌گذارد و در واقع اقتصاد کلان و بازار آسیب بیشتری از این موضوع می‌بیند.

سماوی ادامه داد: هر چند که در حال حاضر بازار سهام از منظر بنیادی ارزنده بوده اما بخشی از سبزپوشی آن به علت حمایت‌های دولت شکل گرفته است. اگر این روند صعودی تنها با تکیه بر دخالت‌های دولت تداوم پیدا کند و حجم نقدینگی افزایش محسوسی را نداشته باشد، نمی‌توانیم به آینده آن امیدوار باشیم. در واقع اگر نقدینگی جدیدی به بازار وارد نشود، این حمایت‌ها ثمری نخواهد داشت.

مدیر تحلیل گروه صنعتی و معدنی امیر تشریح کرد: تنها زمانی می‌توان گفت بازار شرایط خوبی را دارد که رشد آن دستوری نباشد و منابع جذب و به سوی آن هدایت شود. به عبارت دیگر رشد پایدار بازار سرمایه منوط به افزایش حجم نقدینگی واقعی در بازار سهام است.

وی مطرح کرد: به طور کلی بازار سرمایه ارزنده است، هرچند امکان دارد برای مدتی درگیر حباب منفی باشد اما اینکه به طور دستوری منابع کمی به بازار تزریق شود و برای برهه زمانی کوتاهی بازار را سبز نگه دارند، مجددا با شرایط پیشین رو به رو می‌شویم، به طور حتم چنین اقداماتی باعث عدم اطمینان بیشتر سرمایه گذاران می‌شود و مسلما نبود اطمینان خاطر نسبت به حباب‌های منفی زیان بیشتری را به بازار سهام تحمیل می‌کند.

سماوی درمورد پرسش خبرنگار مبنی بر اینکه راهکار ورود دوباره نقدینگی به بازار سرمایه چیست؟ پاسخ داد: بزرگترین گامی که دولت می‌تواند در این راستا بردارد، عدم دخالت در سازوکارهای بازار (مستقیم و غیرمستقیم) است. دولت نباید به واسطه اقداماتی همچون عملیات بازار باز، چاپ اوراق بدهی و دیگر سیاست‌های تدوینی خود، نقدینگی را از بازار سهام خارج کند و برای تامین کسری بودجه خود باید از راهکارهایی همچون واگذاری دارایی‌های خود بهره ببرد تا به این واسطه ضمن بر طرف شدن نیاز آن، بازار سرمایه نیز آسیبی نبیند. اگر اعتماد کافی نسبت به بازار به وجود بیاید، شاهد پویایی دوباره بازار سهام خواهیم بود.

مدیر تحلیل گروه صنعتی و معدنی امیر تاکید کرد: بسشیاری از نمادهای معاملاتی به سطح قیمتی ارزنده‌ای دست پیدا کرده‌اند و گمان می‌کنم شرکت‌های کامودیتی محور به خصوص فلزاتی همانند سرب، روی و مس و پس از آن فولاد و سنگ آهن با چشم انداز ساله، پیش رویی خوبی را نسبت به مابقی بازار داشته باشند. همچنین سرمایه گذاری در پتروشیمی‌ها به خصوص نمادهای مربوط به محصولات متانول و اولفین را به سهامداران پیشنهاد می‌کنم. نمادهای پالایشی نیز به علت سیاست‌های دستوری امکان مانور چندانی ندارند و اگر آزادسازی در قیمت‌ آنها شکل بگیرد، پتانسیل خوبی برای صعود در آینده را دارند.

وی تصریح کرد: موضوع آزادسازی قیمت خودرویی‌ها نیز یکی از بحث‌های داغ این روزهاست که اگر اقدامات مثبتی در این جهت انجام شود، پتانسیل خوبی برای رشد در آینده را خواهند داشت و ما می‌توانیم محدوده یک میلیون و ۶۰۰ الی ۷۰۰ هزار واحد را در سال‌های آینده برای شاخص کل متصور باشیم.

سماوی گفت: به طور کلی به سهامداران پیشنهاد سرمایه‌گذاری بلند مدت به خصوص در نمادهای ارزنده و سهامی که P/E آینده‌نگر آنها کمتر از ۵.۵ است را پیشنهاد می‌کنم و گمان می‌کنم در آینده سهام و صنایع مسیر جداگانه‌ای از یکدیگر پیش بگیرند اما در برآیند آنها بازار مثبت و با شیب ملایمی را داشته باشیم.